博雅互动前三季净利降六成，德州扑克占营收73%面临监管风险

博雅互动(00434.HK)，于2008年着手转向网络棋牌类游戏，同年推出首款称《德州扑克》的棋牌类游戏，此游戏风靡市场，然而如今却麻烦不断缠身。

近日，博雅互动公布了今年第三季度的业绩公告，公司的营收额再次出现下滑情况，并且净利润直接减少了一半。在2019年的前三个季度当中，博雅互动达成了2.46亿元的营收，与去年同期相比下滑了33.5%。达成了8206.8万元的归母净利润，和去年同期进行比较下滑了56.3%。

博雅互动在报告中称业绩腰斩，主要缘由是Apple公司整顿线上应用程序，国内预期出台的《棋牌类网络游戏管理办法》或许会禁止德州扑克游戏，以及网页游戏发展态势变弱 。

实际上，相较于一般的那类电子竞技项目而言，棋牌游戏的门槛是比较低的，它有着更为广泛的大众方面的基础，凭借着像《德州扑克》、《斗地主》、《四川麻将》等这几款并不复杂的产品，博雅互动获取到了极为丰厚的收益，并且在2013年11月的时候成功登录港交所。

记者留意到，《德州扑克》身为博雅互动的关键产品，对公司的总体业绩起着支撑作用。在2019年的前三季度里，《德州扑克》这款游戏创造了1.81亿元的收入，占据公司营业收入的73.53%。然而，长久以来主要依据一款产品来支撑业绩，这对于博雅互动而言始终是一项较大的风险，博雅互动也在年报中多次着重强调过 。

12月6日，长江商报记者因公司当前存在被质疑主营产品单一存在风险以及行业竞争等问题，向博雅互动发送了采访函，然而直至发稿之前，对方都没有进行回复。

付费用户同比下滑超三成

近日，博雅互动公布了2019年三季度的业绩公告，该公告揭露，在第三季度里面，公司的营业收入是8504.1万元，与去年同期相比增长了0.4% ，其净利润为1895.4万元，同比下降幅度达44.62% 。从整体进行观察，在2019年的前三个季度区间，公司的营业收入为2.46亿元，同比有33.5%的下降，而净利润是8206.8万元，同比下降比例为56.35% 。

就特定数据来瞧，德州扑克游戏乃是公司的关键产品。在2019年的前三季度期间，博雅互动的德州扑克游戏达成了营收1.81亿元，占据总营收的比例约为73.58%；然而其他棋牌类游戏的营收仅仅是6497.7万元之数。除此之外，德州扑克游戏的营收额度同比出现了下滑，幅度为35.5%；其他棋牌游戏的营收同比下滑幅度是27%。

其实，全面来看这半年期间的App Store，苹果对于上架应用实施的监管变得越发严格缜密，被下架以及清榜的应用呈现出持续增多的态势。依据七麦数据给出的显示情况，在今年7月这个时段，App Store总计下架的产品数量达到了69086款，整体而言下架产品的数量仍然十分庞大众多，其中游戏类App的下架数量是最多的，具体数量为10195款，。

然而，德州扑克所面临的危机同样不容被忽视，博雅互动于财报里表明，市场当中存在传闻，指的是《棋牌类网络游戏管理办法》将会出台，进而导致德州扑克类游戏被下架，虽说此项政策截至目前尚未正式出台，然而部分平台已然针对相关产品实施了下架处理。

虽公司已采取低调举措，官网核心产品栏目里，《德州扑克》相关宣传已不见，但其收入仍受一定影响。显然，在此领域面临严苛监管的行业环境中，对博雅互动而言，其核心产品是《德州扑克》，这可谓是一记重击。

需要留意的是，在2018年5月的时候，因为涉嫌参与赌博，联众（06899.HK）的副总裁以及其他相关人员被逮捕，涉案资金被冻结超过了一亿元，并且所涉及的游戏项目恰恰就是博雅互动旗下的德州扑克游戏，一时间整个行业都人心惶惶。

历经多重因素影响之下，博雅互动的运营态势呈现出每况愈下的状况，2019年的前三季度期间，公司之内每月活跃用户的数量同比下降了37.4% ，付费用户的数量对应着同比下降30.3% ，在所有的运营相关指标当中，唯有《德州扑克》这款产品里付费用户平均收益出现了高涨，涨幅达到50% 。

拿具体的情况来讲，在2019年的第三个季度的时候，公司里面付费玩家的数量以及用户的数量相较于2019年的第二个季度的时候，呈现出了稍微有所下降的状态，其中，付费玩家的数量从2019年第二个季度的大约40万人，减少了6.3%，一直到2019年第三个季度的时候变为约37万人；每天活跃的用户数量从2019年第二个季度的约241万人，减少了0.7%，直至2019年第三个季度的时候变为239万人。

对于此情况，产业时评人张书乐，在接受长江商报记者采访之际讲道下，“棋牌类游戏进入的门槛是低的，政策方面有着大风险，对于比如博雅互动这般凭借单爆款来打天下的游戏公司而言，它出现大幅波动并非稀奇之事。另外，玩法是固定的，这也致使仅有着单一爆款的博雅互动，在游戏体验上很难与竞争者存有太多差异，然而在所刺激付费用户活跃度这块儿，却欠缺有效的办法。除此之外，某些竞品是在一些政策边界之上玩擦边球的，这同样会引发付费用户的流动。”。

“赛事+出海”谋转型

依据相关数据所作的统计显示，在上市以前，博雅互动的主要产品是《德州扑克》，在2010年的时候，该产品产生的收益占公司总收益的比例为90.5%，在2011年，这点数值为88.2%，在2012年，其占比是91.3%，而在2013年上半年，该占比为89.1% 。

2013年11月， 博雅互动在港交所挂牌推行上市行为， 从而使得它成为于香港进行上市操作的第二家来自中国内地的游戏公司。 在位于香港的联交所开展上市活动的当日， 它获得了将近7.7万人实施认购这一行为， 其中公开发售这一环节获得了超过831倍的超购情况， 进行认购一手时的中签概率仅仅只有10%， 冻结资金高达868亿港币， 最终成为香港地区新股在当年的被称为“冻资王” 的存在。

上市第一天，博雅互动开盘的报价是6.75港元，跟招股价相比高出了26.12%，之后向上冲高接着温和地回落，收盘时的报价是6.09港元，涨幅为13.83%。到收盘的时候，公司的市值达到了44.93亿港元。

然而，现在的那种风光早就已经不存在了，按照最新的股价所展示给大家看的情况来讲，截止到2019年12月4日，博雅互动的股价是每股1.03港元，它的总市值算起来是7.79亿港元，跟上市时候股价达到峰值的情况相比，已经下降了83%。

实际上，博雅互动呈现出“没落”态势，一方面是因其主营产品较为单一，另一方面鉴于市场监管十分严苛，此外，还有一个关键原因，那就是当下市场里的棋牌类游戏存在严重的同质化现象，毕竟在大平台竞争范畴内，腾讯毫无悬念地占据了大部分市场，并且在地方 markets方面，博雅互动还必须和那些近两年来兴起的、地方属性颇为突出的棋牌公司展开竞争。

出于行业动荡以及竞争激烈的现象德信竞技，博雅互动并未选择坐以待毙，长江商报记者发现，公司推动旗下产品积极“出海”，拓展海外市场以及其他棋牌游戏业务，进而抵消政策风险所带来的影响，2019上半年博雅互动的海外营收远比国内高。

在2019年上半年期间，博雅互动的简体中文版本游戏所获取的收入大概是2488万元，然而其他语言版本的这些游戏所收获的收入却是大约1.36亿元，并且占到了总营收的约84% 。

另一方面，博雅互动借由举办电竞赛事将自身品牌影响力予以扩大，在2019年第三季度，博雅互动集团成功举办了2019 “博雅杯”斗地主公益赛 – 长沙站，还成功举办了2019 “博雅杯”象棋公益赛 – 深圳站 ，并且成功举办了2019 “博雅杯”象棋公益赛 – 长沙站 ，“棋牌游戏不管是当作智力运动赛事还是电竞赛事，其本身都存在着很大的发展潜力。”。可是，因玩法较为固定，所以可腾挪的空间也较小，再加上容易触碰政策红线，这么一来，博雅才更热衷于去选择赛事加上出海的模式，于某些相对政策宽松的海外市场进行拓展，况且未来，博雅互动怎样去结合自身的品牌优势，由此做出差异化的棋牌游戏产品才是最为关键的。”张书乐谈道。