博雅互动前三季净利降六成，德州扑克占营收73%面临监管风险

2008年，博雅互动(00434.HK)开始向网络棋牌类游戏转型，同年推出首款棋牌类游戏《德州扑克》，此项游戏风靡市场，而如今，博雅互动(00434.HK)麻烦缠身。

近日，博雅互动发布了今年第三季度的业绩公告，公司的营收额再次出现了下滑的情况，而且净利润直接变成了原本的一半。在2019年的前三季度期间，博雅互动达成了营收2.46亿元，与去年同期相比下滑了33.5%；达成了归母净利润8206.8万元，相较于去年同期下滑了56.3%。

博雅互动在报告中称业绩出现腰斩，这主要是受多种因素影响，其中包括，Apple公司对线上应用程序展开整顿，国内预期会出台的《棋牌类网络游戏管理办法》有可能禁止德州扑克游戏，还包括，网页游戏发展态势走弱 。

实际上，相较于一般的电子竞技项目而言，棋牌游戏的门槛较低，有着更为广泛的大众基础，凭借《德州扑克》 、《斗地主》 、《四川麻将》等几款简易产品，博雅互动获利极为丰厚，并且在2013年11月成功登陆港交所。

记者留意到，《德州扑克》是博雅互动的核心产品，它支撑着公司的整体业绩。在2019年前三季度时，《德州扑克》这款游戏带来了1.81亿元的收入，此收入占据公司营业收入的73.53%。然而，长久以来主要依靠一款产品去支撑业绩，对博雅互动来讲向来是个程度不小的风险 ，博雅互动也在年报里多次着重强调过这一点 。

12 月 6 日，长江商报记者针对公司当下被质疑主营产品单一存在风险以及行业竞争等问题，向博雅互动发送了采访函，然而直至发稿之前，对方都没有给予回复。

付费用户同比下滑超三成

近日，博雅互动公布了2019年三季度的业绩公告，该公告表明，在第三季度时，公司的营业收入为8504.1万元，此数据与去年同期相比增长了0.4%，而净利润为1895.4万元，和去年同期相比下降了44.62%。从整体情况来看，在2019年的前三个季度里，公司的营业收入是2.46亿元，跟去年同期相比下降了33.5%，净利润是8206.8万元，较去年同期下降了56.35%。

来看具体数据，德州扑克游戏是公司的核心产品，在2019年前三季度，博雅互动的德州扑克游戏实现营收1.81亿元，使得其占总营收比例约为73.58%，然而其他棋牌类游戏营收仅仅处于6497.7万元规模。另外，德州扑克游戏的营收额同比出现了下滑，下滑幅度为35.5%，其他棋牌游戏营收同比下滑幅度是27%。

对于业绩腰斩，博雅互动在报告中表示，这主要是受到Apple公司对线上应用程序进行整顿、国内预期将出台的《棋牌类网络游戏管理办法》可能禁止德州扑克游戏、和网页游戏发展走弱的影响。

事实上，瞧瞧这半年以来的App Store，苹果针对上架应用的监管是越来越严格了，被下架以及清榜的应用不断在增加。依据七麦数据所显示的情况来讲，在今年7月的时候，App Store总共下架的产品数量达到了69086款，整体被下架产品的数量一直都十分庞大，其中游戏类App的下架数量是最多的，总计有10195款。

德州扑克所面临的危机，同样是不能被忽视的，博雅互动于财报里表明，市场当中存在传闻称，《棋牌类网络游戏管理办法》即将出台，德州扑克类游戏将会被下架，虽说此项政策至今尚未正式出台，然而部分平台早已针对相关产品实施了下架处理措施。

先看，公司已然采取了低调举措。再看，官网的核心产品栏目之中，《德州扑克》原有的相关宣传已然不见。然而，这还是对其收入造成的影响并非没有。明显的是，身处该领域面临严苛监管处境的行业环境里，对于核心产品是《德州扑克》的博雅互动而言，这称得上是一记极重的打击。

需要留意的是，在2018年5月的时候，因为涉嫌参与赌博，联众（06899.HK）的副总裁以及其他相关的一帮人被逮捕了，涉案资金的冻结超过了一亿元之多，并且所涉及的游戏项目恰恰就是博雅互动旗下的德州扑克游戏，一时间整个行业都充满了紧张不安的气氛。

遭多重因素影响，博雅互动的运营情形愈发糟糕。在2019年前三季度期间，公司每月的活跃用户数量出现同比下降，下降幅度为37.4%，付费用户数量同样同比下降，下降比例是30.3%。在所有运营指标当中，唯有《德州扑克》这款产品的付费用户平均收益实现了上涨，上涨幅度为50%。

明确而论，到了本年第三季度，公司内里有所付费行为的玩家数量以及整体用户数量，对比第二季度的时候，显现出了稍微有往下降的态势，当中，有付费行为的玩家数量，从第二季度的大概40万人，减少掉了6.3%，从而到第三季度变成了约37万人；每日处于活跃状态的用户数量，更是从2019年第二季度大约达到241万人，降低了0.7%，进而到2019年第三季度变为239万人。

对于此情形，在产业时评人张书乐接受长江商报记者采访之际，张书乐说道德信竞技，棋牌类游戏进入门槛颇为低，然而政策风险却极大，就针对博雅互动这种凭借单爆款来闯荡天下的游戏公司而言，其出现大幅波动并非是奇怪之事。另外，玩法是固定不变的，这也致使单一爆款的博雅互动在游戏体验方面非常难以和竞争者产生太多的差异，可是在刺激付费用户的活跃度这个方面，却欠缺有效的办法。除此之外，某些竞品在一些政策边界之处玩擦边球，这同样会造成付费用户的流动。

“赛事+出海”谋转型

依相关数据统计，于上市之前，博雅互动的主要产品是《德州扑克》，在2010年时，其产生的收益占公司总收益的90.5%，在2011年，该产品产生的收益占公司总收益的88.2%，在2012年，其产生的收益占公司总收益的91.3%，在2013年上半年，该产品产生的收益占公司总收益的89.1% 。

2013年11月，博雅互动在港交所进行挂牌上市，它变为在港上市的第二家中国内地游戏公司。在香港联交所的上市当日，获得近7.7万人认购，公开发售得到超购831倍，认购一手中签率仅仅10%，冻资868亿港币，成为香港新股当年的“冻资王” 。

在上市的首日，博雅互动开始交易时的报价是6.75港元 ，这个价格和招股价相比高出了26.12% ，在此之后股价向上冲高 ，接着又呈现出温和回落的态势 ，最终收盘时的股价为6.09港元 ，上涨幅度是13.83% 。到收盘的时候 ，该公司的市值达到了44.93亿港元 。

然而，现在的那种风光，早就已经不存在了，按照最新的股价所显示的情况来看，一直到2019年12月4日的时候，博雅互动它的股价是1.03港元每股，它的总市值是7.79亿港元，跟上市股价高峰相比的话，已经跌掉了83% 。

其实，博雅互动出现“没落”这种情况，除了和它主营产品比较单一有关，还和市场监管很严苛有关，另外还有一点很重要的原因，就是当下市场上的棋牌类游戏，同质化的程度非常严重，毕竟在大平台的竞争方面，腾讯毫无悬念地占据了大部分市场份额，而在地方市场当中，博雅互动又必须要和那些最近两年才兴起的，地方属性十分突出的棋牌公司展开竞争。

面对行业动荡，面对激烈竞争，博雅互动并未选择坐以待毙。长江商报记者留意到，公司着手推动旗下产品积极“出海”。公司致力于扩展海外市场，公司致力于扩展其他棋牌游戏业务。借此抵消政策风险带来的影响。2019上半年，博雅互动的海外营收远远超过国内。

2019年上半年的时候，博雅互动的存在之中，简体中文版本的游戏所收获的收入呀大约是 2488万元，然而其余的也就是别的语言版本的游戏收入，却大约是1.36亿元，而且大约占据了总的营收的84%。

这边来讲，博雅互动借由举办电竞赛事去拓展自身品牌影响力，在2019年第三季度时分，这家名为博雅互动的集团成功举办了一场赛事，它被称作2019“博雅杯”斗地主公益赛-长沙站 、又成功举行了一场赛事，其名为2019“博雅杯”象棋公益赛-深圳站 、还成功举办了一场赛事，就是2019“博雅杯”象棋公益赛-长沙站 ；“棋牌游戏不管是当作智力运动赛事还是电竞赛事，其自身都有着很大的发展空间 。只因玩法偏向固定，能够腾挪的空间也比较小，再上容易与政策红线相触碰，所以博雅才越发倾向于选取赛事加上出海的模式，于一些少许政策宽松的海外市场开展拓展。然而未来，博雅互动如何凭借自身的品牌优势，打造出具差异化的棋牌游戏产品才是最为重要的。”张书乐讲道。