基金经理沉迷德州扑克，背后玩的竟是资本圈游戏

当基金经理迷上德州扑克 玩的不是扑克是资本圈

牌局之外信息交流

把这种游戏，拿来和其他休闲游戏作比较，它交织着智力、运气以及心理承受力，并且还要依据牌面的变化，还有对手的变化，随时去调整自身，这样的游戏，考验的那可是参与者的综合能力。也正因为如此这般，有着“ 游戏中的凯迪拉克”之称的德州扑克，在资本圈风行开来，流行起来成为风潮。

在德州扑克牌局里，玩家常常依据购买筹码数量，以及对手下注数量，来决定是放弃、或者去参与、还是试探性参与、亦或是深度参与。通常来讲，刚进场的参与者动不动就会选择ALL IN，将手中所有筹码全压上，而历经屡次交锋的参与者往往一次次败退，不断弃牌离开，然而摸透新手套路与打法后，瞅准时机一回就会把对方筹码全搞定。

私募老手，同时也是德州扑克坚定拥趸的李先生，对此深有感悟。

几个月前，在一次牌局上，上海自贸区概念才刚刚开始出现形成，牌友们全都一致认定，这里面孕育着相当不错很好的投资机会，然而大家对于政策推出之后的影响力，说法纷纷纭纭各不相同，有所差异，并不存在一致性。这里有一些牌友觉得认为，类似如同横琴和前海概念一样，虽然说属于处在市场予以关注范畴之内的热点类型，可是来得迅速，去得同样来得快去得也快，速度不缓慢。而且，那个时候当时创业板正处于如日中天，发展态势非常良好的阶段，大家普遍全都几乎没有谁拥有任何十足的信心，对于超级大盘概念。

有一位牌友，他是专注于宏观研究的券商研究员，他认定，这次上海自贸区的政策力度绝非区域性的那份平常普通，可以被拿来和20年前的浦东开发相比较衡量，是有其不可忽视别样意味的。

在牌桌上，他竭尽全力向大家推荐买入相关股票。李先生受到这位牌友的影响，购买了几只概念股，然而他表示，那是动用了极大的决心，才把资金从创业板中抽取出来，进而投入到自贸区概念。在4月份进行建仓，没想到6、7月份股价就下跌回去了，再去看另一边，创业板股票已然呈现出一片繁荣景象，李先生顿时感觉到“压力巨大”。

只是呢，一直坚定地持仓直至今日，他手上的那些自贸区概念股所取得的成绩，完全能够让他内心感到颇为满意了。“确实当初谁都并且绝无任何人能够想到，政策居然会有着如此这般的高度。”李先生这样子讲述道，而他当下最大的遗憾便是，当时实在是舍不得把资金从创业板那里抽离出来，以至于购买的数量实在是太少了。

牌桌之上投资风云

德州扑克的风格大概能划分成激进型、稳健性以及保守型这三种，和投资风格相互配合。相较于牌友之间的消息分享，李先生讲，打牌的过程也是一个观察对手的不错时机，凭借对手的手法，其投资操作风格能够略见一斑。

牌友里头，有一位管理规模较大基金的基金经理，其历史业绩也挺好。李先生讲，这个人不乐意和牌友多交流投资方面的信息，所以外界之人很难弄明白是怎么回事儿。虽说他们二者之间的关系也平常，不过李先生借由打牌察觉到 , 这位牌友的风格极为审慎，对于风险的管控格外严苛 ,极少去下大赌注开展博弈。然而，一旦手上持有好牌，下赌注的时候就异常果断 。

李先生打完牌后，专门去研究这位基金经理的投资进程，发觉其投资风格特别稳健，选股精准程度绝非普通可比。在其管理基金十大重仓股里，换手率相当低。进了以后，如果得不到不错收益就不会放手。放到牌桌边上下联想到这个，李先生心里有谱了据此。采取跟庄路径，潜入该基金经理多只重仓股中。过了好几年，得到整体收益不错效果，远远高过马路平均收益率。

介入游戏的人儿们，其所追求的便是最终成为获胜的一方。投身投资之事的那些人呀，他们心中独有的目标竟然只为使资产实现价值的增长 。

可是，在朝着终点前行的路途之中，到处都充满着太多的陷阱，对于投资者来讲，想要在市场状况里存活下来，就一定要超越人性存在的限制，想要在市场状况里存活下来，就得彻底杜绝所有喜好，对于玩牌的人来说，这样一种每一步都让人提心吊胆的刺激情景更是多得数都数不过来。

比如说，李先生讲，如果在德州扑克牌局里运气好起了一手堪称不错的牌，而这个时候就得懂得运用放长线钓大鱼这种策略，一定千万不能下过重的注从而把对方给吓跑，不然的话，就算最后赢了也不会有太大可观的收益，那么遇到此类情况就必须学会采用循循善诱这种方式，持续不断地让对方去增加筹码，等到经过一层层加码之后，最终就只有摊牌对垒这种局面了。

犹如一路连续呈现飘红态势的股票，最终达成量价一同上升的那一整日，通常同样是多方与空方相互摊牌的一瞬间 。

再比如，有一种情况是不战而屈人之兵，这是《孙子兵法》里所说的“善之善者也” 。这样的策略同样在德州扑克的竞技当中出现，要是开始起的牌相对而言不错，虽说还没到“东方不败”那种程度，然而对于激进派投资者来讲，会选择这种“不战而屈人之兵”的策略，也就是必须借助重注把对手吓走，比如说开始就拿到两个K，聪明的参与者就会运用这种手段。

在参与德州扑克游戏时，要抛开牌技不谈，不被对方看穿牌路是极其重要的法则，在不少情形下，剑出偏锋会产生奇特效果，出其不意更能够多次建立奇功，特别是在最后阶段的对垒当中。

高手相互较量时，你不会瞧见他们脸上呈现出任何带有喜怒哀乐的神情，你始终无法知晓他紧接着会打出怎样的牌。说至此处，李先生情绪处于高昂状态。处于这种情形之下，三十六计里的诸多策略，有像瞒天过海靠此麻痹对方的，有持续弃牌从而以逸待劳的，有声东击西以此敲打对方的，有隔岸观火同时明察暗访的，有欲擒故纵用来诱惑对方的，有金蝉脱壳借此查看底牌的，有能够反客为主给予致命一击的呢····实在全都在牌局当中发挥了用场。

在高手亮剑的最后时分，旁观的众人先是从寂静无声中满心期待着谜底，而后当谜底被揭开，呈现出悲喜交加的状态，由惊喜与悲催交织所引发的共鸣，根本不是言语能够描述的，而参与者不管胜负情况如何，无一不让人对此感慨不已。

打牌和投资一样，最激动人心之时，就在底牌揭开的那一刻。

资本圈语

每当周五夜晚降临，股市一结束当日交易，老板便起着带头作用，寻觅一家茶馆之处，或者前往酒店客房，大家满腔热忱至极且全神贯注地投身于玩德州扑克之活动当中。众多那些乃为基金经理以及研究员的想法意图之所为，便是去刻苦娴熟地掌握好德州扑克这项技艺。进入此领域相对而言较为轻易，然而想要达到精通的程度却颇具难度，若要达成能够持续稳定地常常获取胜利之目的，就绝对必须妥善掌控好观察、诈唬、应变、操控这四个诀窍要领。在同其他投资领域圈子里的朋友展开对弈角逐的过程之中，能够目睹到其他机构所具备的风格特点、出牌套路、应对处理问题的具体方式方法等等方面情况，这对于年轻的从事基金相关工作的从业人员进而增加见识阅历而言，是具备着相当大的益处的。

—沪上某基金公司人士

在投资领域，对于那些曾与我一同参与德州扑克的人所握有的投资底牌，我有着极为透彻的了解。在投资界，持仓同一只股票实属难以完全避免的情况，而对方究竟会在何时选择出局，这对于自身能否实现盈利而言，是具有至关重要意义的事情，故而借助打德州扑克这种方式去试探对方的行为底线以及行事风格，显得格外关键。

—上海某大型上市券商资管负责人

在所有的智力游戏当中，一旦选择放弃那可就意味着认输。而仅仅只有在德州扑克里，放弃它可不代表认输，反倒却是一个可供选择的选项。甚至有时候，在德州扑克里选择放弃才恰恰是一种胜利。就因为如此，德州扑克它更类似人生。

—《牌手》杂志主编刘晨

公司研究部有几个人，在没事的时候，会凑在一块玩德州扑克，这个游戏需5个人以上玩才有意思，你说吃饭聊天，能有多少话可聊呀，然而一上牌桌情况就不同了，并且德州扑克与投资的思维模式很相像，该游戏现今是圈子里最为潮流的休闲方式 。

—北京一家中型基金公司职员

倘若新人入职在我们公司之后，要是其有玩德州扑克的本事，那我平常会留意他出牌的风格，经过一整个夜晚，对于他是否适于搞投资，我心里大概就有谱了。要是有谁在玩德州扑克之际全局观相当强德信竞技，擅长运用博弈手段与心理，应当出手的时候就果断出手，既不过于激进又不会太保守，稳扎稳打、步步为营，这般的人便是理想里投资总监的合适人选。

—深圳私募老总

手气不错时呈现眉毛微抬、两脚轻摇的状态，拿了一手烂牌往往会皱鼻子、咬嘴唇；内心焦虑会显示手指交叉，牌手对赢牌十拿九稳会暗示身体向牌桌前倾。很多人在非常有自信的时候，还会用两手手指相触，形成一个尖塔的形状。

纳瓦罗，曾是FBI资深警探，如今是美国德州扑克界极受欢迎的培训师 。

德州扑克里的投资之道

投资股票这件事，入门极为容易，只需几百块钱就能进入市场进行交易，然而，若要成为成效显著的投资者，没有历经好些年的艰难困苦几乎是不可能实现的 。

同样，德州扑克这款，是容易学进而却难以精通，仅仅5分钟时间，能够实现快速完成上手的状况，然而要是想要维持较高的获胜概率姿态体现，那其步骤，是需要凭借长期持续的训练操作办法来开展才行。

在实际进行投资操作期间，会涉及到风险管理这一方面，还会涉及资金控制这一方面，也会涉及投资策略这一方面，另外有择股择时等多个方面，在德州扑克游戏当中，这些全部能够得到某种启发 ，而要成为一个相对比较熟练的选手，不仅需要依靠先前具备的智力禀赋，还要依靠持续不停的技巧训练，还有合理的心理调适训练 。

对于风险管理而言，投资者首先得看清自身周遭的市场陷阱，只有针对投资标的做了极为深入的洞察，知晓自身跟对方情况，才有百战百胜的可能性，起码能提升赢牌的概率。

李先生讲道，一旦发觉一处优质公司，仿若初始起牌便攥住两张A，在初始阶段便占据领先态势，然而此刻距赢牌仍有差距，这时便会有部分人退场，而当发出三张牌之际，倘若手中已然拥有四个同花色的牌，以较低赌注的成本去押注第四张牌是合乎情理的，但若还得高昂赌注去冒险最后一张牌，便属冒险行径了。“可是，如同投资那般，多数人会怀有侥幸心态，最终致使不断加注，不得不爆仓。”。

在资金控制方面，和投资股票情形相同，要对仓位予以合理控制，如此才不会出现一经打击便立刻倒地的状况，就如同投资股票不可避免会产生犯错行为那般，故而在操作过程中尽量别老是保持满仓操作，打牌时常常进行ALL IN的投资者，没几个能够走得更为长远。

李先生言道，在他们的牌友圈子里头，新近加入的常常较为激进，然而历经一段时日之后，棱角渐渐全被磨平了，如今大家基本上是在一种相对均衡的状况里开展。他最难以适应的便是下盲注的人，“当自身的牌都还没瞧的时候，全然就是在赌博，根本体现不出选手的技巧与打法，碰到这种情形，我唯有走人。”。

对于参与德州扑克的人而言，弃牌跟投资里的空仓相同，绝对是一种对心性的磨炼，股票中的诱惑繁杂众多了，每日都存在涨停板，这对于刚进入市场的投资者来讲无疑是一种折磨，在德州里弃牌同样是一种折磨，唯有经历过市场洗礼的投资者才会拥有空仓的心定之意。

博弈规则

有这样一段内容，它是专门用于德州扑克玩家之间的，其中提到，raise所代表的意思为加注，这里所说的mini raise指的是，其下注码刚好是比之前所用的那个下注码翻了一倍 。

存在着类似的段子，问，阿迪达斯拍摄了一则名为《All In》的广告片 ，那么其对手耐克的广告片该叫什么呢 ？答 ，应当叫《Call》 ，在德州术语里，All In被指称作投入自身的全部筹码 ，而Call的意思为，我跟你 ，标点符号。

德克萨斯扑克，其全称为Texas Hold”em poker，中文简称为德州扑克，它属于一种玩家对玩家的公共牌类游戏，一张台面上出现的人数少则2人，较多的情况下能够包容22人，而通常个别的状况是由2到10人参加，德州扑克总共拥有52张牌，其中不包含大小王。

每位玩家，会先发出两张底牌，这两张暗牌，是不公开的，与此同时，会发三张公牌，玩家能够选择下注，或者加注，又或者弃牌，之后，会依据押注情形，发出第四张牌以及第五张牌，在前边经过的几轮下注之后，剩余的玩家，就要开始亮出底牌，去比大小，玩家要把手中两张牌，与台面上五张公共牌里任三张牌，进行组合，牌大为胜者，皇家同花顺，是最大的。

从拿到底牌开始，到发完桌面公共牌为止，每个玩家拥有4次机会，这就要求根据底牌以及牌面进行正确的获胜概率评估。还要凭借对手的动作去猜测他们的牌力，进而决定是选择跟进，还是选择放弃。有必要设法透过自己的动作迷惑并压制对手，以此来取得胜利。

大家都能够看到桌面上的五张公共牌，为此玩家依靠手中底牌与公共牌两者之间的匹配度获取致胜结果，如此带来很大变数，还有博弈的可能性这般结果由此产生。

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