博雅互动前三季净利降六成，德州扑克占营收73%面临监管

长江商报消息长江商报记者 张璐

2008年之时启始转型，转型方向为网络棋牌类游戏，同年推出了首款棋牌类游戏，此款游戏为《德州扑克》，该游戏一经推出便风靡市场，而博雅互动(00434.HK)当下却麻烦缠身，状况不断。

不久前，博雅互动公布了年度第三个季度的业绩通告，公司的营业收入再次出现了下降的情况，净利润也直接降低到了原来的一半。在二零一九年的三季度往前的这段时间里，博雅互动达成了二点四六亿元的营收数额，和去年相比下降的幅度是百分之三十三点五；达成了八千二百零六点八万元的归属母公司的净利润，和去年同期相比下降的幅度是百分之五十六点三 。

博雅互动于报告指出业绩腰斩，这主要源于，Apple公司对线上应用程序展开整顿，国内预期会出台的《棋牌类网络游戏管理办法》或许禁止德州扑克游戏，还有网页游戏发展态势趋弱 。

实际上，相较于一般的电子竞技项目而言，棋牌游戏的门槛较低，有着更为广泛的大众基础，凭借《德州扑克》、《斗地主》、《四川麻将》等这几款简单的产品，博雅互动赚得盆满钵溢，并且在2013年11月成功登陆港交所 。

记者留意到，《德州扑克》是博雅互动的核心产品，它支撑着公司的整体业绩。在 2019 年前三季度，《德州扑克》游戏带来了 1.81 亿元的收入，此收入占公司营业收入的 73.53%。然而，长期依靠一款产品去支撑业绩，这对博雅互动而言始终是个不小的风险，且博雅互动也在年报中多次着重强调过这一点，。

把“12月6日”放到句中，变成新句子“长江商报在其具体日期为12月6日这天”，再重新组织表述：长江商报在其具体日期为12月6日这天，针对公司当前被质疑主营产品单一存在风险以及行业竞争等问题，向博雅互动发送了采访函，然而一直到发稿之前，对方始终迟迟没有给予回复。

付费用户同比下滑超三成

近日，博雅互动公布二零一九年三季度业绩公告，该公告表明，第三季度时公司营业收入为八千五百零四点一万元，与同期相比增长百分之零点四，净利润为一千八百九十五点四万元，与同期相比降低百分之四十四点六二。从整体状况来看，在二零一九年的前三季度期间，公司营业收入为二点四六亿元，与同期相比下降百分之三十三点五，净利润为八千二百零六点八万元，与同期相比下降百分之五十六点三五。

依据具体数据而言，德州扑克游戏乃是公司的核心产品。在二零一九年的前三季度期间，博雅互动的德州扑克游戏达成营收一亿八千一百万元之数目，占据总体营收比例约为百分之七十三点五八。然而，其他各类棋牌类游戏所获取的营收仅仅是六千四百九十七 point七万元这般的数值。另外啊，德州扑克游戏的营收金额与之相比出现了同比下滑百分之三十五点五如此的幅度。而其他棋牌游戏自身营收出现同比下滑百分之二十七的状况。 />。

对于业绩腰斩，博雅互动在报告中表示，这主要是受到Apple公司对线上应用程序进行整顿、国内预期将出台的《棋牌类网络游戏管理办法》可能禁止德州扑克游戏、和网页游戏发展走弱的影响。

实际上，全面审视这半年里的App Store可以知道，苹果针对上架应用的监管变得越发严格起来，被下架以及被清榜的应用不断持续增多。依据七麦数据所显示的情况来看，在今年7月的时候，App Store总计下架产品总共是69086款，整体被下架产品的数量仍然十分庞大，其中游戏类App的下架数量是最多的，一共是10195款。

至于德州扑克所面临的危机，同样是不能被忽视掉的，博雅互动在其财报里声称，市场当中有这样的传闻，即《棋牌类网络游戏管理办法》将会出台，届时德州扑克类游戏会被下架，虽说该政策到现在还没有正式出台，然而部分平台已经针对相关产品做出了下架的处理措施。

公司采取了低调举措，官网核心产品栏目里，《德州扑克》相关宣传不见了，然而其收入仍受到了一定程度的影响。显然，在该特定行业环境中，面临严苛监管，对于核心产品为《德州扑克》的博雅互动而言，这无疑是一次沉重打击。

需值得注意留意的是，在2018年5月这个时间段，因关联涉嫌参赌博行为，联众这家股票代码为06899.HK的公司的副总裁以及其他相关一干人等遭到了逮捕，涉案资金被冻结，超过了一亿元之多，并且所涉及牵涉关联的游戏项目恰恰正是博雅互动旗下所拥有的德州扑克这款游戏存在问题，一时间整个行业都处于一种风声鹤唳的紧张状态之中。

由于存在多重方面的因素，故而博雅互动的运营状况呈现出每况愈下的态势。在2019年的前三个季度当中，公司的每月活跃用户数量出现了同比下降的情况，具体下降幅度为37.4% ，付费用户数量同样同比下降，下降比例为30.3% 。在所有的运营指标里面，仅仅只有《德州扑克》这款产品的付费用户平均收益实现了上涨，上涨幅度为50% 。

具体作进一步观察，在2019年的第三个季度之时，公司里面付费玩家的数量以及用户的数量，相较于2019年的第二个季度，呈现出了微小幅度的下降态势，其中，付费玩家的数量，自2019年第二个季度的大约40万人数目，减少了6.3%以后，到2019年第三个季度变成了约37万人；每日活跃的用户数量，从2019年第二个季度的大约241万人数目，减少了0.7%之后，到2019年第三个季度变为239万人。

就此事而言，产业时评人张书乐，于接受长江商报记者采访之际表示，棋牌类游戏进入门槛较低，然而政策风险较大。对于博雅互动这类凭借单项爆款于游戏领域开疆拓土的游戏公司来讲，其出现大幅波动并非出人意料之事。另外，玩法相对固定，致使单一爆款的博雅互动，在游戏体验环节难以与竞争者形成显著差异，不过在刺激付费用户活跃度方面，却欠缺行之有效的办法。除此之外，某些竞品在部分政策边界处打擦边球的行为，同样会引发付费用户的流动 。

“赛事+出海”谋转型

依照相关数据统计情况来看，在上市这个时间节点之前，博雅互动的主要产品是《德州扑克》 ，在2010年的时候，其产生的收益占公司总收益的比例为90.5%，在2011年，该产品产生的收益占比是88.2% ，于2012年，其收益占公司总收益比例为91.3% ，到了2013年上半年，《德州扑克》产生的收益占公司总收益的比例为89.1% 。

2013年11月，博雅互动于港交所挂牌上市。它成为了在港上市的那第二家中国内地游戏公司。其在香港联交所上市当日，有近7.7万人进行认购。公开发售获得了超购831倍的情况。认购一手中签率仅仅只有10%。还冻资868亿港币。最终其成为香港新股当年的“冻资王”。

在上市的首日，博雅互动开始交易时的报价是6.75港元，这个价格比它的招股价高了26.12%，之后股价先是向上大幅攀升，接着开始较为平缓地下降，最终收盘时的报价是6.09港元，比起招股价上涨了13.83%。到收盘为止，该公司的市值达到了44.93亿港元。

可是当下那曾经的风光已然不复存在，由最新呈现的股价表明，一直到2019年12月4日的时候，博雅互动的股价为1.03港元每股，整体市值乃7.79亿港元，和上市时股价迎来的顶峰相比已然下跌了83% 。

事实上，博雅互动出现“没落”状况，一方面是因其主营产品较为单一，另一方面是市场监管相当严苛，另外还有一点关键原因，那就是当下市场里的棋牌类游戏存在严重的同质化现象。毕竟在大平台竞争方面，腾讯毫无悬念地占据了大部分市场份额，而在地方市场领域，博雅互动又必须和那些近两年来兴起的、地方属性突出的棋牌公司展开竞争。

面临行业的动荡不安以及竞争的异常激烈，博雅互动并未选择消极等待、坐视不管。长江商报记者留意到，该公司着手推动旗下产品踊跃“出海”德信竞技，拓展海外市场以及其他棋牌游戏业务，借此抵消政策风险所带来的影响。在2019年上半年，博雅互动的海外营收远远超过国内营收。

在2019年上半年的时候，针对博雅互动而言，其简体中文版本游戏所获得的收入大概是2488万元，然而呢，其他语言版本的游戏所斩获的收入却是大约1.36亿元，并且这大约1.36亿元在总营收里所占的比例约为84% 。

另外，博雅互动借举办电竞赛事来拓展自身品牌影响力。2019年第三季度时，博雅互动集团顺利举办了2019“博雅杯”斗地主公益赛-长沙站，还成功举办了2019“博雅杯”象棋公益赛-深圳站以及2019“博雅杯”象棋公益赛-长沙站。“棋牌游戏不论用作智力运动赛事，还是当作电竞赛事，其自身都颇具发展潜力。”。但因为玩法比较固定，能够腾挪的空间也不大，再加上容易触碰政策红线，所以博雅更热衷于选取赛事加上出海的模式，在某些相对政策宽松的海外市场开展拓展。然而未来，博雅互动怎样结合自身的品牌优势，做出差异化的棋牌游戏产品才是最为关键的。”张书乐谈道 。