创丰资本彭震谈德州扑克与投资系列（1 – 4）

序：为什么写这个

我参与德州扑克这项活动已经有多年时间了，然而，说实在的，真正着手去钻研如何玩德州扑克，确切来讲应该是在2017年接近年末的时候。

那时候，遇到了几个玩了十年的高手，与他们进行了大约十场切磋，之后，才算是正式迈进了德州扑克的大门，这才开始认真思索，德州扑克究竟是在玩什么，又该怎么去玩？

忽然察觉到，实际上德州扑克当中诸多博弈的道理，跟进行投资是一样的，值得仔细品味，值得深入思考。

前段时间，我看了一本书，书名为《刻意练习》，这本书中讲到了一个核心理念，那就是，并非任何事情，只要做了一万小时就会成为专家，而是要以刻意的方式去做。

去成为成为专业专业人士的这个人的核心要点，是要去重复下面这样的一个循环，即，花时间去做那件相应的事情，做了之后停下来进行反馈以及思考，寻求找找问题和短板所在之处，寻求探寻改进的方法，然后再一次花时间再去做那件具体的事情，做了之后接着再停下来反馈思考，像这样循环往复地进行下去。

体育技能也好，音乐技能也罢，或者是其他任何技能，借助这个方式，长久持续如此，始终坚持不放弃，才能够成为高手。

我颇为认同，那所谓的“不要凭借战术层面的勤奋去遮掩战略方面的无能”，实际上也就是这般的意思。

进行德州游戏，当下我绝对处于菜鸟水准，得去开展思考，予以分析，加以修正，如此才存在达到卓越的可能性。

于是，我将近期思索写下，汇总成十二篇文章，构成《德州扑克与投资系列》，瞧瞧玩的期间发觉了何问题，发觉了何漏洞，发觉了何机会，发觉了何道理，而后回过头来思索，应当怎样提升，应当怎样精进。

我们做投资，也要如此才行。

向来，不辍耕耘，未敢荒废；今日，拙作几笔，博君一笑矣。

第一篇：概率

目前，我们已然步入一个全新的时代，此时代与往昔可精准计算的基础物理理论的时代不同，如今已进入伟大的、具有不确定性的量子力学时代。概率，成了这个时代最为关键的、必须予以掌握的底层思考逻辑。

玩德州扑克更注重概率，德州扑克设有诸多概率，每一副牌，翻牌前针对对手各异手牌的赢牌概率是，翻牌后，依据自身手牌以及公共牌往后成为坚果牌（即当下局面有可能出现的最强牌）的概率，每位出色玩家在玩游戏之际，都必然要对这些概率形成条件反射式的反应，依据自身赢牌概率与当前底池里的筹码数量，计算得出是否值得持续玩下去，进而决定自身采取的行动，究竟是跟注、加注抑或是弃牌。

区别这般存在于业余玩家跟专业玩家之间，最大的不同之处就在这儿，是关于一些游戏基础数据的条件反射，专业玩家得练到对所有的数据达成条件反射，且不经过大脑思考。

在别的领域同样是这样，科比投篮之际，肌肉已然形成记忆以及条件反射；库里投篮之时，肌肉也已形成记忆与条件反射；专业棋手下盲棋的时候，对手的每一步棋在其脑子里形成条件反射；钢琴演奏者决然不会去思索下一秒按哪个琴键，只因手指已经形成条件反射。

投资存在这样的条件反射，投资人需历经长时间的积累，投资人还要经过长时间的训练，以此来形成这样的条件反射。

当瞅见财务报表之时，理应瞬间在脑海里描摹出财务结构以及相关派生问题；在望见商业计划书之际，不假思索地于脑海中描绘产品、企业未来模样以及有可能兴起的各种情境；当瞧见创始人和团队之时，自然而然地察觉到这家公司的氛围与文化；甚而能够依据上述信息，就针对是否能够投资、估值范围、谈判规划、解决计谋等等预先构思出腹稿。

做投资的基础在于培养投资的条件反射，这同时还是刻意练习造就的结果，想来这可算得上是投资的第一门的必修课了。这堂课或许时长不短，要是没有三年以上接连不断的时间积累，以及高密度的项目冲击德信竞技，还有深入的探究思索，那可是训练不出这般条件反射的。概率是投资进行测算时的一项基础核心，还是投资过程中一定要拥有的条件反射能力。

不少人没经历此种训练，便成了投资人，这跟晓得怎样下注，就登上德扑台面，没什么两样，纯粹是去碰运气罢了。

第二篇：什么时候入池

谈到在什么情况下可以入池，我认为这还是一个概率问题。

整个牌局进程里，没人晓得会发出啥牌，所以，要是局中人数多，入池成本低，那对应的赔率就高，多差的牌都有了入池价值。这种情形下，每当玩家中了两对或者ABB时，特别容易出乎别人意料，反倒是有机会赢大poll。

此过程，跟创投市场之中投资天使轮或者种子轮的投资思维极为相像：选好了一条跑道，于这条跑道之上，只要成本能够接受的前提状况下，便要多布网，切莫错过。

我觉得天使投资属于一个博概率方面的问题，因而一旦投资人将大的跑道判断无误，接下来别错过这一点就变得相当关键 ，天使投资基金投丢几个项目并非重要之事，缘由是每只基金之中只要押准一个项目，或许回报就在百倍之上 ，然而要是错过一个项目，那就会演变成很大的问题。

当然了，上述的理论于实际当中怎样去操作，这同样是跟玩家手中所握着的筹码长短存在关联的。在后面呢，我们会于另外一篇当中详细叙述筹码的长短情况。

第三篇：AA输大钱

AA属于德州扑克里最为出色的起手牌，然而某些时段，持有AA的玩家却反倒无法赢钱，甚至于会输掉数额巨大的钱。这是为何呢？

实际上，那些拿到AA的玩家，常常是在想赢又怕输的这种心态上遭遇失败。换一种说法来讲，拿到这副牌的玩家实际上是被自身给打败了。

咱们来瞧，在尚未发牌之前，倘若拿到 AA 这款手牌，那固然是最为理想的，要是加注幅度极大，基本上就直接收下底池了，或者仅仅留下一个对手罢了。处于这个时候，对手的牌相对而言比较易于判断，反倒不太容易输钱，赢钱的概率颇高。

然而，要是加注的幅度特别大，致使对手被吓跑，这样就没有价值了，没办法赚到钱。故而，在某些情形下，拿到AA的玩家会选择埋伏着进入场内。这个时候，玩家所面对的并非仅一个对手，而是一众对手，等到手牌被发出来以后，对方形成两对或者暗三条，甚至是同花或者顺子的可能性就会增加。最终，手牌为AA的玩家在对手拿到好牌的状况下仍不舍得弃牌，最后输掉了数额巨大的钱财。

转过来讲，在我们获取到AA之际，操作的关键所在乃是，目标与行动需保持一致。要是目标是打算提早斩获poll（底池）的话，那就径直raise（加注）到相当高的程度，将其他人吓跑，如此一来即便最多单挑一个也无所畏惧；要是目标是想要暗中潜伏的，那么就得随时做好放弃手牌的准备。

倘若下定了决心去埋伏，然而结果呈现出极为危险的牌面，并且还没办法弃掉手头的牌，这样的情况之下就会非常吃亏的，大钱往往就是通过类似这样的情形给输掉的。

德州扑克里，弃牌是极为关键的一课，无论手中牌有多优，一旦发觉大概率他人牌比自己好，便要知晓舍弃。

投资中也是如此。

好多从事炒股票的人最为热衷去做的事儿便是，在自身所买入的股票大幅下跌之际回去进行补仓，还冠冕堂皇地称作：拉低成本。实际上在股票大幅下跌的那个时间节点上，所要做的乃是抛开买入时的成本以及当时的种种考量，转而分析在当下这种情形下这个价格究竟是否合理？我们需要向自己发问的是：依照这个价位，要是我先前未曾进行过投资，现如今是否值得去投资？未来是否具备良好的上升空间？

同样，一级市场亦是这般。许多早期项目在发展进程中会遭遇困难，其中一部分给予资金扶持便挺了过来，并且能够实现快速发展。然而身为投资人，须得清醒地认识到并非每个早期项目皆能挺过来进而获取发展，故而并非每个早期项目都值得去施以援手。

对于早期项目，要不要再下注，也就是再予以资金支持，其核心并非之前为这个项目付出了多少，而是处于当前状态时，依照现在的估值进行投资，未来有多大的获利概率，以及是否仍旧值得持续去做。

所以，身为投资人务必要学会舍弃，将有限的筹码投放至大概率能获胜的项目之中去。

第四篇：一九定律

进行了几回德州玩法之后，回过头再去进行回想的时候，就能够发现，一个夜晚的赢或是输实际上就是当中的几手牌。这几手牌要是获取了胜利，那便是赢得了胜利，这几手牌要是遭遇了失败，那就意味着遭遇了失败。

我大概估算了一番，玩德州扑克如果按一个晚上玩六至八小时来算，平均一小时大概三十手牌，也就是大概二百手牌左右。这二百手牌当中，关乎最终输赢的也就三至五手牌，最多不超过十手牌。换算一下，也就是真正关键重要的牌将近不到百分之五。

巴菲特曾讲过，有一张仅有20个打孔位的卡片，能在上面打20孔，这代表一生所能有的全部投资，一旦卡片上打满20个孔，就无法再作任何投资了，他借此告诫我们，要珍视人生里每一回的投资契机。

查理芒格也曾讲过，存在这样一种情况，有一个处于盈利状态的基金，要是把其中最能够获取利润的前五个项目进行去除之后，那么其结果也许就不再是处于赚钱的状态了。

不管是德州扑克，还是投资这个行业，实则并非二八定律，而是一九定律，特别是在一级市场投资范畴，特别是于做后段的并购项目领域。

做投资，“多看+多准备+少做”是另一个基本功。

投资人得训练自身的耐心，别轻易就出手，要做好充足准备，瞅准机会就进行大额投入。虽说这种操作极为反人性，然而这是个必须坚守的规律。如同壁虎，平常是趴在那儿一动不动的，等到食物出现时就迅速出击，一下子命中。

能耐住那份寂寞，能经得起漫长等待，能做好完备的各方面准备，当机会出现时要有敢于全力投入的勇气。这便是德州留给我的最重要的一堂课。